Bouygues rehausse son offre d'un milliards d'euros pour SFR
Le Groupe Bouygues avait déposé a proposition de rachat de SFR à Vivendi la semaine dernière avec une offre valorisée à 14,5 milliards d'euros. Depuis une semaine, les choses ont bougé et le dossier Bouygues a les faveurs des autorités et du Gouvernement. Toutefois, pour enfoncer le clou, le groupe Bouygues vient d'annoncer avoir amélioré son offre d'un milliards d'euros. Le Groupe Bouygues et en bonne voie pour remporter l'appel d'offre de Vivendi sur SFR. Le projet initial de fusion de Bouygues valorisait SFR à 14,5 milliards d’euros, et prévoyait une synergie valorisée à 10 milliards d’euros, dont 80% en coûts et 20% en investissements. La transaction proposée à Vivendi était de 10,5 milliards d’euros en numéraire, et 46% du capital du nouvel ensemble. Le nouvel ensemble aura vocation à être introduit en bourse, ce qui permettra à Vivendi de pouvoir céder à sa convenance 15% supplémentaires du capital. Au total, l’offre de Bouygues valorise SFR à près de 19 milliards d’euros. Durant une semaine, les tractations ont été bon train. Bouygues Telecom est entré en négociation exclusive avec Iliad pour lui vendre une partie de son réseau avec 15.000 antennes-relais et des fréquences, afin de satisfaire l'Autorité de la concurrence. L'Autorité de la concurrence s'est dite favorable au dossier Bouygues compte-tenu des engagements pris, et de la cession à Iliad d'une partie de son réseau. L'étude du dossier pourrait alors être accélérée. Arnaud Montebourg a donné une préférence au dossier Bouygues, évoquant la préférence d'intérêt général. La Bourse a salué l'offre de Bouygues Telecom et les négociations exclusives avec une hausse des valeurs des titres de Bouygues Telecom et d'Iliad. Tous les feux sont au vert pour que Bouygues remporte l'appel d'offre de Vivendi. Pourtant, le projet de rachat initial de SFR a été revu à la hausse. Le Groupe Bouygues annonce aujourd'hui avoir remis à Vivendi une offre améliorée en vue d'une fusion entre Bouygues Telecom et SFR. Le Groupe Bouygues propose 1 milliards de plus, permettant à Vivendi de bénéficier de l'accord signé avec Iliad le 9 mars dernier (les négociations exclusives). Ce sont donc 11,3 milliards qui sont proposés en numéraire (+800 millions d'euros), et 43% du nouvel ensemble. La nouvelle offre valorise ainsi SFR à 15,5 milliards d'euros, contre 14,5 milliards sur la précédente offre. La valorisation tenant compte des Synergie permet de valoriser l'ensemble à 20 milliards d'euros. Dans cette nouvelle offre, le Groupe Bouygues détiendrait 52% du nouvel ensemble, contre 49% dans la précédente. L'introduction en bourse du nouvel ensemble Bouygues Telecom-SFR donnera lieu à une introduction en Bourse dès la réalisation de la fusion, ce qui permettra à Vivendi d'obtenir immédiatement des liquidités en revendant ses actions.